星徽股份上半年营收下降，原因究竟几何？
大家好！今天咱们来聊聊星徽股份上半年营收下降这个事儿。8月25日，星徽股份披露了2025年半年报，数据显示，这家以精密五金链接件和跨境电商为主业的上市企业，上半年实现营业收入7.26亿元，同比下降9.38%，归母净利润亏损1013.67万元，同比下滑208.43%，业绩承压态势明显。那到底是什么导致了营收下降呢？咱们一起来深度剖析剖析。
一、跨境电商业务受挫严重
1、主要平台销售额下滑
从业务板块来看，跨境电商业务下滑显著，这是星徽股份营收下降的重要原因。在主要渠道方面，亚马逊销售额同比下降51.00%，沃尔玛下降22.38%。分品类看，智能小家电类收入下降19.59%，电源类下降29.47%，家私类下降44.16%，电脑手机周边类下降61.23%。
2025年上半年，星徽股份跨境电商板块在北美的营收是9385万元，同比下滑45.33%，北美营收占比整个跨境业务的49.86%。按渠道细分，在亚马逊的营收为5741万元，同比下降51%，在沃尔玛、独立站及其他第三方平台、线下渠道的营收均明显下滑。
这其中，亚马逊平台的影响巨大。从之前的情况看，2021年6月亚马逊封号事件，泽宝技术旗下RAVPower、Taotronics、VAVA等品牌被禁止在亚马逊平台销售，相关店铺封停。此后，2022年、2023年星徽股份在亚马逊平台销售额分别同比下跌69.53%、28.60%，2024年上半年仍大幅下滑55.28%，跌至1.17亿元。2025年上半年同样不容乐观，继续下降51%。封号事件的后续影响持续发酵，消费者对品牌的信任度下降，流量大幅减少，导致销售额难以回升。
2、内部管理问题波及业务
星徽股份内部管理方面的问题也对跨境电商业务产生了负面影响。上半年，星徽股份一直在和子公司泽宝技术的原创始团队打官司。按照此前的公告，泽宝技术与孙才金等6人的一起合同纠纷案终审已判决，孙才金等人胜诉。泽宝技术需向其支付业绩奖励金及相应的利息损失，合计金额为人民币2797.68万元。这样的诉讼纠纷分散了公司管理层的精力，公司在业务拓展、产品研发、市场推广等方面的投入和关注度受到影响，进而波及跨境电商业务的正常运营，使得营收下降。
二、全球消费需求疲软
当前全球经济形势复杂，消费需求整体疲软。消费者在购买商品时更加谨慎，对于非必需品类的消费支出有所减少。星徽股份的跨境电商业务涉及的智能小家电、电源、电脑手机周边、家私等品类，很多并非生活必需品。在消费需求疲软的大环境下，消费者会减少这类产品的购买频率和预算。原本计划购买新的智能小家电的消费者，可能会因为经济压力或者消费信心不足而选择继续使用旧产品，从而导致星徽股份相关产品的销量下滑，最终影响营收。这种宏观经济环境带来的消费需求变化，不是星徽股份一家企业能够避免的，整个行业都面临着类似的挑战。
三、市场竞争加剧
跨境电商行业竞争愈发激烈，新的竞争对手不断涌入，市场份额争夺日益白热化。众多新兴品牌以更具竞争力的价格、更创新的产品设计和更精准的营销策略，吸引消费者的关注。这些竞争对手可能在产品研发上投入大量资金，推出功能更强大、外观更时尚的智能小家电或电脑手机周边产品；或者通过优化供应链，降低成本，从而以更低的价格抢占市场。
在智能小家电领域，一些新品牌推出了具有独特功能的产品，如带有智能语音控制功能的奶泡机，相比星徽股份的同类产品更具吸引力。同时，这些新品牌通过社交媒体等渠道进行精准营销，迅速积累了大量客户。在激烈的竞争下，星徽股份的市场份额被逐步蚕食，销售额下降，进而导致营收减少。
四、原材料价格与产品结构因素
1、原材料价格上涨压缩利润与影响定价
从公司解释来看，毛利率波动与原材料价格上涨有关。原材料价格上涨使得产品成本上升，如果公司维持产品售价不变，那么利润空间会被压缩；如果提高产品售价，又可能导致产品在市场上的竞争力下降，影响销量。在五金业务方面，生产滑轨、铰链等产品的原材料价格上升，使得生产成本增加。若将增加的成本转嫁到产品价格上，客户可能会因为价格上涨而选择其他竞争对手的产品，导致销量下滑，营收减少。而在跨境电商业务的产品生产中，同样面临原材料价格上涨问题，如生产移动电源所需的原材料价格上升，影响了产品利润和市场定价策略，对营收产生负面影响。
2、产品结构调整效果待显现
星徽股份在进行产品结构调整，工具类、蓝牙音频类等非核心业务营收占比不足2%，公司正逐步收缩低效战线，聚焦优势赛道。但在调整过程中，短期内可能会出现营收下降的情况。原本非核心业务虽然占比小，但也有一定的营收贡献，在逐步收缩的过程中，这部分营收减少。而新聚焦的优势赛道，其产品可能还处于市场推广阶段，尚未完全打开市场，未能及时填补因收缩非核心业务带来的营收缺口，从而导致整体营收下降。
营收下降是由多方面因素共同作用的结果。跨境电商业务面临的平台销售下滑、内部管理问题，全球消费需求疲软，市场竞争加剧，以及原材料价格上涨和产品结构调整等，都给星徽股份的营收增长带来了巨大挑战。未来，星徽股份需要针对这些问题，制定有效的解决方案，如改善跨境电商业务运营、适应市场需求调整产品策略、提升产品竞争力等，以实现营收的回升和企业的可持续发展。
